市场周期：趋势、震荡与关键术语

市场状态：趋势与震荡区间 (Trend vs. Trading Range)

基本定义

核心观点：市场在任何时候都只处于两种状态之一：趋势或震荡区间。
趋势 (Trend)：价格沿一个方向持续移动，表现为一系列不断抬高的高点和低点（上涨趋势）或不断降低的高点和低点（下降趋势）。
震荡区间 (Trading Range)：价格横向移动，缺乏明确方向。其内部往往同时包含看似合理的做多和做空信号，导致市场方向模糊。

市场惯性：80% 法则 (The 80% Rule of Inertia)

概念

市场具有强大的惯性，倾向于继续其当前的行为模式。要预测未来走势，最好的参考就是近期的走势。

应用

在趋势中：80% 的反转尝试会失败，并演变成趋势中的回调（如熊旗或牛旗），原趋势将继续。
在震荡区间中：80% 的突破尝试会失败，价格会反转回区间内部。

回调与震荡区间的关系 (Pullbacks & Trading Ranges)

时间维度的转换

核心关系：回调和震荡区间是同一现象在不同时间周期下的表现。
- 所有在当前周期看到的回调，在更小的时间周期上都是一个震荡区间。
- 所有在当前周期看到的震荡区间，在更大的时间周期上都可能只是一个回调。

概率的演变 (The 20-Bar Rule)

当趋势中的回调（暂停）持续时间过长（如超过20根K线），它就从“回调”演变成了“震荡区间”。
此时，市场的方向性减弱，多空力量趋于平衡。原趋势恢复的概率与趋势反转的概率变得接近 50/50，市场进入突破模式（Breakout Mode），上下皆有可能。

核心术语辨析 (Defining Key Terms)

Al Brooks 对市场移动的规模进行了层级划分，以便于精确描述：

腿 (Leg)：最基本的移动单位，指图上任何一次上涨或下跌，哪怕只有一根K线。
波段 (Swing)：一次足够大的“腿”，其幅度足以让交易者获取可观的波段利润（通常是剥头皮利润的3-5倍），持续时间一般在10-20根K线。
趋势 (Trend)：一个占据屏幕大部分的、非常强劲的“波段”。如果一个屏幕上出现三个或更多的“趋势”，则表明市场实为宽幅震荡，此时应改称其为“波段”。
回调 (Pullback)：趋势中一次反向的“腿”，并且市场预期原趋势会恢复。

趋势结构：重要与次要高低点 (Major vs. Minor Highs & Lows)

定义与识别

重要高/低点 (Major High/Low)：一个高点或低点，其后跟随了强劲的突破并通常创出新高/新低。这是确认趋势健康的关键点。
次要高/低点 (Minor High/Low)：一个高点或低点，其后没有跟随强劲的突破。它们通常是震荡区间或复杂回调的一部分。

交易含义

止损位置：顺势交易者应将止损设在最近的重要高/低点之外。
趋势判断：只要价格保持在重要高/低点的保护之内，原趋势就大概率完好。突破一个次要高/低点并不意味着趋势结束，但突破一个重要高/低点则意味着趋势可能已终结或转为震荡区间。

总结原则

二元状态：始终判断市场是处于趋势还是震荡区间。
相信惯性：利用80%法则指导交易，即顺势交易、在震荡区间内高抛低吸。
关注回调时长：警惕超过20根K线的“回调”，它已变为50/50的震荡区间。
区分关键点位：通过识别“重要”与“次要”高低点来判断趋势的健康状况和设置合理的止损。