突破（第五部分）：缺口、强度与回测

竭尽型缺口 vs. 测量型缺口 (Exhaustion vs. Measuring Gaps)

定义与识别

• 核心问题：当趋势中出现一根非常大的K线时，它是趋势延续的信号（测量型缺口），还是趋势即将终结的信号（竭尽型缺口）？
• 关键因素：背景（Context）
  • 测量型缺口 (Measuring Gap): 通常出现在趋势的早期或刚从震荡区间突破时。强劲的突破K线套牢了反向交易者，表明动能强劲，趋势大概率会延续，并常伴有测量目标（Measured Move）。
  • 竭尽型缺口 (Exhaustion Gap): 通常出现在趋势后期（如已持续超过20根K线）。此时出现的、通常是整个趋势中最大的一根K线，更可能是“最后的疯狂”（抢购/抛售高潮），而非新一轮趋势的开始。

交易含义

• 识别信号：看到趋势后期的巨大K线，要警惕其成为竭尽型缺口的可能，尤其当它被后续的K线快速反转时。
• 预期走势：测量型缺口预示着趋势延续。竭尽型缺口往往不会立即导致反转，而是先进入震荡区间（大涨后大跌，代表市场困惑）。
• 目标位：若竭尽型缺口开始反转，其第一个目标位通常是这根巨大K线的起涨/起跌点。

强弱突破与回调深度 (Breakout Strength & Pullback Depth)

强突破 (Strong Breakout)

• 特征: 由连续的大实体K线组成，收盘价接近极点，K线之间重叠少，跟随意愿强。
• 交易含义: 表明市场一方有很强的信念。突破后的回调通常较浅、短暂，是顺势加仓的好机会，更适合波段交易。

弱突破 (Weak Breakout)

• 特征: K线实体小，有明显的上下影线，K线之间重叠多，跟随意愿差（如突破后是十字星或反向K线）。
• 交易含义: 表明市场缺乏信念，多空双方力量均衡，存在困惑。突破后通常会出现深度回调（如50%以上）或演变成横盘震荡。

突破回测 (The Breakout Test)

核心理念

• 突破是意外: 强势突破是低概率事件，市场通常会回撤，对突破的有效性进行测试。
• 测试的目的: 检验当初发动突破的交易者，在价格回到突破区域时，是否还愿意以同样的价格再次入场，以确认他们的信念。

两种结果

• 测试成功 (Trend Resumes): 原突破方再次入场，击退反方，形成旗形（如高2/低1），趋势得以延续。这通常会在突破点附近留下一个未被回补的缺口（成为测量型缺口）。
• 测试失败 (Trend Reverses): 原突破方犹豫不决或力量不足，反方趁机控制市场，导致突破失败，趋势可能被反转。

交易者心理

• 突破方: 在回测时再次入场，确认趋势。
• 被套牢的反方 (Limit Order Traders): 他们在突破时逆势入场，被套牢后，寄希望于价格回测突破点，以便保本离场。他们的离场行为会增加原趋势方向的压力。

总结原则

• 背景是关键：趋势后期的巨大K线（>20根K线后），更可能是竭尽信号（高潮），而非加速信号。
• 强度决定深度：强突破带来浅回调，是趋势延续的信号；弱突破带来深回调或震荡，是市场困惑的信号。
• 突破必有测试：突破是“意外”，总会面临回测。关注回测时原突破方是否会再次入场，是判断趋势能否延续的关键。